Une autre fable de Monsieur Lucas

" A chaque période, N individus identiques naissent, chacun ne vivant que deux périodes … Durant la première période de sa vie, chaque personne fournit n unités de travail, pour produire un bien (unique), périssable. En dehors de ce bien, il y en a un autre : du papier-monnaie, émis par l’Etat, qui ne fait que cela. Cette monnaie est introduite dans l’économie par un transfert en début de période aux " vieux " (ceux qui sont nés à la période précédente), en proportion de celle qu’ils ont obtenu quand ils étaient " jeunes "... On suppose qu’il y a deux marchés séparés …Les jeunes sont affectés stochastiquement, une fraction q /2 au premier, la fraction restante 1 - q /2 au second. La quantité de monnaie suit une relation de la forme : m’ = mx, où x est une variable aléatoire… Pour résumer, l’état de cette économie à n’importe quelle période est entièrement décrit par trois variables, m, x et q ".

R. Lucas, " Expectations and neutrality of money " Journal of Economic Theory, 1972.